缺乏地缘政治风险支撑 美元走软可能是金价上涨的催化剂！

本文摘要：标准普尔GSCI指数数据表明，大宗商品总体上在2019年展现出较好，回报率为16.53％。贵金属是大宗商品下跌的主要原因。钯金倒数第三年、六年来第四次沦为展现出最佳的大宗商品。 与过去几年一样，钯金获益于全球市场需求大大快速增长。它也是世界上最珍贵的贵金属之一，主要在俄罗斯和南非铁矿，这意味著未来几年供应有可能仍将正处于赤字状态。花旗分析师预测，钯价将在今年年中超过2500美元，当前早已突破2200美元水平。

标准普尔GSCI指数数据表明，大宗商品总体上在2019年展现出较好，回报率为16.53％。贵金属是大宗商品下跌的主要原因。钯金倒数第三年、六年来第四次沦为展现出最佳的大宗商品。

与过去几年一样，钯金获益于全球市场需求大大快速增长。它也是世界上最珍贵的贵金属之一，主要在俄罗斯和南非铁矿，这意味著未来几年供应有可能仍将正处于赤字状态。花旗分析师预测，钯价将在今年年中超过2500美元，当前早已突破2200美元水平。平均值来看，每五年就有四年金价下跌与此同时，2019年黄金价格刷新了2010年以来的最佳年度展现出，涨幅高达18.31%。

黄金作为一种类似的价值储存手段在去年下半年展现出亮眼，当时全球胜收益债务规模开始攀升，最后在8月份超过了大约17万亿美元的峰值。上周美伊局势升级，黄金价格一度突破1600美元，这是自2013年4月以来的首次。过去20年，黄金协助投资者减少了市场波动和投资人组损失。在2000年至2019年期间，黄金仅有四年收跌。

换句话说，黄金平均值每5年下跌4年，这是一个非凡的记录。由于全球谋求挂钩，投资者在2019年争相涌进黄金ETF，使今年沦为黄金ETF沦为有记录以来展现出最差的一年。根据世界黄金协会(WGC)的数据，黄金ETF管理的资产(AUM)较上年快速增长37%。

去年第四季度，黄金总持有人量超过令人吃惊的2900吨，相等于1.02亿盎司，刷新历史最低纪录。截至上周末，从比较强势的看作，黄金或许正处于额超买的状态，这意味著调整会是一件坏事，而且实质上在意料之中。美元闻覆以了吗？缺少中东紧张局势升级或股市回升的动力，金价下跌（乃至整个大宗商品）的催化剂，很有可能是美元的大幅度升值。

此前，美元指数经历了"丧生交叉"，这是看跌信号。自2017年5月以来，我们还没看见过这种情况。其他公司和分析师最近也回应美元有可能在2020年暴跌，这将为黄金和其他软资产获取动力。Murenbeeld&Co称之为："我们的观点是，美元有可能在2020年上升。

如果2020年不太可能经常出现衰落，美国财政货币政策将急遽扩展，美元将更进一步暴跌，黄金将展现出较好。"AlpineMacro回应："到2020年，美元低迷有可能沦为全球金融市场的众多特征……美元回头硬对大宗商品价格来说是好消息。在这一点上，我们特别是在寄予厚望黄金。

黄金是对美元回头硬的必要押注，也有可能获益于地缘政治紧张局势的任何根本性升级。

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